近几年来，一路高举高打、高歌猛进的酱酒，在2021年中秋节前后却亮起了刹车灯。值得注意的是，此次刹车灯的亮起并非是主动作为，而是来自渠道终端阻力反推。

　　2021年中秋节前后，尽管多数酱酒企业，并没像往年往期那样通过上调价格来实现渠道压仓，甚至推出了重磅临促措施，但多数渠道终端似乎依然不感冒。持续多年的压仓与终端实际销售比失调，终端库存接近上限，长期存在赌注心理囤货的部分渠道商开始担心套现获利前景。在10月份于天津举行的全国秋季糖酒会期间，酱酒依然是多数峰会的热点焦点，但这次行业人探讨的却不再是酱酒红利期，而是酱酒下半场。

　　酱酒的下半场，还是来了。

　　酱酒热的本质，是“高品质白酒热”。中国经济高速发展这么多年，特别是在进入新世纪之后的这二十年，随着地产、汽车、物流、文化、旅游等多产业同频快发展，形成了一大批在各行各业“先富起来”的圈层，这一批批圈层，是整个社会层面高品质产品、品牌产品快速上量的核心驱动力；这一批批圈层，对于高品质白酒的渴求十分强烈，也直接刺激了高品质白酒的市场持续放大。从2012年前后到如今不到十年前，茅台能在国家严厉打击三公消费的时代背景下，成功快速实现消费群体由政务向商务转移，有自身努力，更有祖国经济快速发展的时代红利因素。

　　遥想当年，在酱酒热兴起之初、全行业迎接“高品质白酒市场持续放大”这一机遇的同时，我们可以注意到：1.浓香白酒全国基本盘太大，虽然也有“五剑泸洋”等代表的高端白酒，但更多的还是分布在全国各地的中低端白酒；2.清香型及部分“小众”香型，不具备快速放大的品牌基础、产区背书、品牌集群、政府和资本高度聚焦等多种条件。3.赤水河白酒产区一方面有茅台品牌的高站位扛鼎，一方面有诸多中小品牌群可快速放大产能支撑，最核心的一面，赤水河产区能聚焦政府和业外资本等产业链实现快速发展的诸多资源。

　　高品质白酒市场持续放大的另一面，似乎关乎香型，又不关乎香型。经过酱酒的这一波高端消费者培育之后，我们可以相信，只要能保证高品质和高品质的持续性，酱酒之外，浓香白酒、清香白酒、芝麻香白酒、凤香白酒、董香白酒、白干香型白酒、馥郁香型白酒等等，都有实现被高端消费者深度接受、认知和快速崛起的的可能性和机会性。一年多来，清香汾酒、凤香西凤酒、馥郁香酒鬼酒等品类，市场快速上扬，本质上说明了上述趋向研判。

　　业外资本高频度介入酱酒，是把双刃剑。如果将视野放到整个国民经济大产业格局中研判，白酒产业只是普通的一个传统产业，如果仅仅依靠自身驱动，在提升产能、吸引高端人才、产品结构升级等诸多需要大规模资金投放的方面，需要一个长期的实现过程，甚至于很难实现。业外资本能够大大的缩短上述诸多核心环节的推动过程，也是让酒企、整个行业实现快速、高质量发展的核心一环。在茅台、习酒、钓鱼台等少数几个国字号品牌之外，近几年实现快速发展的郎酒、国台、金沙、金沙古、金酱、夜郎古等品牌的背后，都有太多业外资本的身影；赤水河流域其他成百上千的大大小小酱酒品牌，长期以来也多与业外资本有着千丝万缕的联系。业外资本高频度介入酱酒，在推动产业发展的同时，也因为资本的短期趋利性和酱酒收益周期相对较长的行业特性，使得资本“双刃剑”弊端适时凸显，违背白酒行业内在发展规律的行为也时常发生，这也是酱酒下半场终会到来的因素之一。

　　酱酒下半场时期，如果说会有酱酒产业链重新洗牌、或者说挤水分的可能性，那么我们可以肯定的是，只会挤掉短期投机者、浑水摸鱼者、搅局者、品质以次充好者、产能严重不足者、违背行业底限操守者。从这一点上来说，酱酒下半场的到来，对酱酒，对行业，都是利好。

　　以此，我们也可以说一句：

　　酱酒的下半场，也终于来了。